時(shí)隔半月，中國信登繼信托行業(yè)標準化數據全量采集成功之后，又聯(lián)合中債金融估值中心有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中債估值中心”)，于10月30日聯(lián)合試發(fā)布首批中債—中信登信托資產(chǎn)估值。
中國信登全稱(chēng)為中國信托登記有限責任公司，作為信托行業(yè)基礎服務(wù)設施，其具有中國銀保監會(huì )賦予的估值服務(wù)職能，還負責信托業(yè)標準化監管數據的全量采集、管理、存儲、維護、審核工作。由此看，中國信登在建成全國統一的信托業(yè)標準化監管數據信息庫以及信托產(chǎn)品估值等方面都具有重要職責。
先看首次數據全量采集，其中有兩個(gè)關(guān)鍵詞，“標準化”和“全量采集”，并在此基礎上建立信托業(yè)標準化監管數據體系。該體系分信托公司管理信息、信托產(chǎn)品公共信息、信托業(yè)務(wù)和固有業(yè)務(wù)四大版塊，涵蓋管理信息、信托產(chǎn)品公共信息、信托產(chǎn)品信息、信托募集信息、信托運用信息、信托運用補充信息、信托運用詳情、信托會(huì )計信息、固有業(yè)務(wù)信息與固有會(huì )計信息十個(gè)主題域，包括64張數據表，共計1579個(gè)數據項。涵蓋了信托業(yè)務(wù)、固有業(yè)務(wù)及其會(huì )計信息數據信息的全量采集。
行業(yè)數據報送最終將實(shí)現“一表通”。在數據采集的過(guò)程中，中國信登既要按照監管要求履行審核數據質(zhì)量的職能，還需持續跟蹤監管政策出臺和行業(yè)信托業(yè)務(wù)演進(jìn)產(chǎn)生的數據標準更新需求，按照中國銀保監會(huì )《監管數據安全管理辦法（試行）》的要求，持續深化完善標準化監管數據的“全面”與“權威”，不斷夯實(shí)監管部門(mén)數據分析監測應用的基礎，為行業(yè)數據報送最終實(shí)現“一表通”筑牢基礎。
在行業(yè)數據實(shí)行標準化采集報送的同時(shí)，信托產(chǎn)品凈值化也取得進(jìn)展。此次試發(fā)布的首批估值結果面向上海信托等8家試點(diǎn)信托機構定向發(fā)布，內容包括估值收益率、估值全價(jià)和估值凈價(jià)等資產(chǎn)估值指標；估值資產(chǎn)包括了非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)和附回購特征的資產(chǎn)收（受）益權類(lèi)資產(chǎn)等。首次發(fā)布估值結果的信托資產(chǎn)97只，涉及估值結果108條。今年9月，由中國信登、中國信托業(yè)協(xié)會(huì )、中債估值中心等聯(lián)合制定的《信托公司信托產(chǎn)品估值指引（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《估值指引》）陸續下發(fā)至信托公司征求意見(jiàn)?！豆乐抵敢芬?，信托公司一方面需建立估值管理委員會(huì )作為估值管理機構，負責全面統籌估值工作；另一方面，在對非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行公允價(jià)值評估時(shí)，無(wú)論該非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)是否準備于近期轉讓?zhuān)磐泄驹谟嬎愎蕛r(jià)值時(shí)都應假定估值日發(fā)生了出售該非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)的交易，并以此假定交易的價(jià)格為基礎，計量該非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)的公允價(jià)值。未來(lái)，在監管部門(mén)指導下，《估值指引》的及時(shí)出臺將為行業(yè)提供可落地實(shí)施的信托產(chǎn)品估值規范，實(shí)現監管政策要求下的行業(yè)估值標準的統一。
為何信托行業(yè)的數據采集以及信托資產(chǎn)估值對信托行業(yè)如此重要？信托業(yè)標準化監管數據體系融合了信托公司業(yè)務(wù)與監管應用兩大方面思路，旨在發(fā)揮監管引領(lǐng)作用，打造行業(yè)數字生態(tài)，提升信托業(yè)風(fēng)險識別、監測、防控能力，督促信托公司主動(dòng)強化數據治理及數據運用，提升風(fēng)險管理能力與公司治理水平。
信托產(chǎn)品估值既是落實(shí)資管新規對信托產(chǎn)品凈值化管理的要求，也是執行《企業(yè)會(huì )計準則》的必要舉措。資管新規明確提出金融資產(chǎn)堅持公允價(jià)值計量原則，鼓勵使用市值計量。2020年5月，中國銀保監會(huì )在《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》中也提出，信托公司開(kāi)展資金信托業(yè)務(wù)應當遵守《企業(yè)會(huì )計準則》和資管新規等關(guān)于金融工具估值核算的相關(guān)規定，按照信托文件約定的方式和頻率，確認和計量資金信托的凈值。
數據顯示，截至6月底，全行業(yè)信托資產(chǎn)規模為21.28萬(wàn)億元。其中，以非標債權類(lèi)資產(chǎn)為主的集合信托規模達10.29萬(wàn)億元，占比近半，可見(jiàn)非標債券類(lèi)信托產(chǎn)品的凈值化任務(wù)不輕。因此，信托產(chǎn)品估值被認為是實(shí)現信托產(chǎn)品凈值化管理的重要手段，有助于解決非標準化債權資產(chǎn)估值的技術(shù)難點(diǎn)，隨著(zhù)信托產(chǎn)品估值逐步得到規范，行業(yè)將加快向凈值化轉型的步伐。
還有觀(guān)點(diǎn)認為，在剛性?xún)陡恫豢沙掷m的大背景下，信托公司需要找到一種較為合理的方式來(lái)化解風(fēng)險，凈值化運作就是較為可靠的路徑選擇。通過(guò)開(kāi)發(fā)凈值型信托產(chǎn)品，不設預期收益率，以公布凈值為準，側重資產(chǎn)配置，允許凈值始終處在波動(dòng)狀態(tài)，信托公司履行“受人之托，賣(mài)者盡責”的義務(wù)，信托投資者也實(shí)現了“風(fēng)險自擔，收益自享”，能夠有效化解信托公司面臨的剛性?xún)陡秹毫?，防止風(fēng)險積聚，回歸業(yè)務(wù)本源，加快向專(zhuān)業(yè)化資產(chǎn)管理機構轉型。